紫金礦業(yè)總部大樓

　�。ㄔ瓨�(biāo)題：電動汽車熱潮點燃銅礦爭奪戰(zhàn) 紫金礦業(yè)剛果買礦收獲“超值買賣”）

　　電動車汽車的消費趨勢正在改寫這一全新產(chǎn)業(yè)鏈上的各企業(yè)的命運。繼2015年入主全球最大銅鈷礦帶后，紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“紫金礦業(yè)”，601899.SH）逐漸進(jìn)入收獲期。2月11日，紫金礦業(yè)發(fā)布關(guān)于剛果（金）卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦項目的初步經(jīng)濟(jì)評估結(jié)果，預(yù)計該礦山的服務(wù)年限為37年，將合計產(chǎn)銅約1746萬噸。按長期銅價假設(shè)為3.10美元/磅，8%折現(xiàn)率的稅后凈現(xiàn)值為100億美元計算，卡莫阿-卡庫拉銅礦項目內(nèi)部收益率為40.9%，投資回收期2.9年。也即不到三年就可收回投資。

　　2015年，紫金礦業(yè)借助礦產(chǎn)資源價值被嚴(yán)重低估的時機，以25.2億元的“低價“抄底卡莫阿-卡庫拉銅礦49.5%的股份�？�莫阿-卡庫拉銅礦是世界第五大銅礦，也是目前全球仍未實現(xiàn)開采的大銅礦之一。該銅礦由剛果（金）政府主導(dǎo)開發(fā)，屬于全球領(lǐng)先的高品位銅礦，目前整體資源儲量達(dá)到3340萬噸，相當(dāng)于中國當(dāng)前銅資源儲量的1/3。而紫金礦業(yè)對卡莫阿-卡庫拉銅礦的初步經(jīng)濟(jì)評估結(jié)果顯示，一期項目卡庫拉礦段前10年礦石平均銅品位高達(dá)6.4%，遠(yuǎn)超一般3%~5%的高品位銅礦，顯然是一件物超所值的“買賣”。

　　根據(jù)公告，卡莫阿-卡庫拉銅礦前10年將平均產(chǎn)銅38.2萬噸／年，總現(xiàn)金成本0.93美元/磅（扣除硫酸副產(chǎn)品收益后含權(quán)益金）。投入資金方面，該項目初始資本預(yù)計投入11億美元，后續(xù)資本將由卡庫拉礦段運營產(chǎn)生的現(xiàn)金流承擔(dān)。

　　全球電動汽車消費的興起，推動著動力電池和汽車產(chǎn)業(yè)的狂歡，也刺激著整個上游產(chǎn)業(yè)鏈礦業(yè)巨頭的布局，尤其是對銅礦的爭奪。國際銅業(yè)協(xié)會（ICA）委托的咨詢公司IDTechEx在一份報告中稱，電動汽車和電動公共汽車可能會使得銅需求從2017年的18.5萬噸增加到2027年的174萬噸”。

　　最新消息顯示，特斯拉和其他電動汽車制造商對銅資源的爭奪，正在幫助美國的銅礦項目起死回生，根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)，美國將在明年之前啟動四個銅礦項目，這是近10多年來新上線的第一批項目。同時，日本汽車企業(yè)也正在加大對南美銅礦的投資，其中三菱公司決定與一家英國資源公司一起在秘魯?shù)你~礦投資約48.5億美元。而隨著電動汽車將最終被引入非洲大陸的預(yù)期，贊比亞等產(chǎn)銅大國也正在進(jìn)行戰(zhàn)略性地的布局。

　　據(jù)悉，在銅將面臨供應(yīng)短缺的預(yù)期之下，投資回報頗豐的卡莫阿-卡庫拉銅礦僅是紫金礦業(yè)海外9座礦山的縮影。據(jù)悉，由于國內(nèi)礦業(yè)政策、可并購資源等方面存在較大困難，發(fā)展空間相對受限，加之風(fēng)能等可再生能源行業(yè)對銅的需求激增，去海外并購金礦和銅礦正成為紫金礦業(yè)重要發(fā)展方向。最新數(shù)據(jù)顯示，目前海外項目控制金屬資源總量超過紫金礦業(yè)資源總量的1/3，其中金礦和銅礦的海外資源量占比甚至超過50%。

　　“目前，公司海外銅資源儲量遠(yuǎn)大于國內(nèi)，要加快建設(shè)已經(jīng)并購的海外重大礦業(yè)項目，實現(xiàn)投產(chǎn)增效；要在黃金產(chǎn)量超過國內(nèi)的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)銅礦產(chǎn)量的重大突破，爭取用三年時間，海外利潤貢獻(xiàn)超過國內(nèi)�！痹诓痪们鞍l(fā)表的2019年新年致辭中，紫金礦業(yè)董事長陳景河如是表示。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，僅2018年下半年，紫金礦業(yè)便相繼參與兩起跨國并購。先是3.5億美元收購了塞爾維亞銅礦開采冶煉企業(yè)RTB Bor 63%的股份，隨后又以13.9億美元并購加拿大Nevsun Resources Ltd. 100%股權(quán)，一舉拿下了目前正在開發(fā)的最有前景的銅礦項目之一。頻繁的并購與海外擴張，使得紫金礦業(yè)選擇了“公開增發(fā)”的方式來籌資。1月1日晚間，紫金礦業(yè)披露公開增發(fā)預(yù)案，稱將公開增發(fā)募集資金總額不超過80億元，用于收購Nevsun股權(quán)。而這一并不常見的增資運作方式，隨即引發(fā)了二級市場的不滿。1月2日，紫金礦業(yè)跌停，收盤報3.01元/股。

　　而除了銅、黃金主業(yè)之外，紫金礦業(yè)也正加大對鋅礦、鈷礦等有色金屬的涉足。2018年10月，紫金礦業(yè)首次牽手吉利集團(tuán)、杉杉股份出資組建福建常青新能源科技有限公司，發(fā)力布局動力電池回收、前驅(qū)體制造產(chǎn)業(yè)。2018年12月，紫金礦業(yè)旗下剛果（金）穆索諾伊公司二期銅鈷回收項目完成投料試產(chǎn)。根據(jù)規(guī)劃，項目達(dá)標(biāo)后，該公司年產(chǎn)能將達(dá)銅10萬噸、鈷3000噸。

　　值得一提的是，針對外界較為關(guān)注的卡莫阿-卡庫拉銅礦是否含有伴生鈷礦的問題，上述公告并未披露。不過，由于該礦邊界仍未封閉，存在較大的找礦前景，這也意味著未來該銅礦資源儲量以及伴生鈷礦找到的可能性將進(jìn)一步增加。來自西南證券的分析研報亦顯示，紫金礦業(yè)未來最大的利潤增長點將是卡莫阿-卡庫拉銅礦。