修心養(yǎng)性的楚留香(苗僑偉),與三位紅粉知己避居世外。但楚留香靜極思動,又剛值好友左輕侯生辰,遂藉此再度重出俗世,與三美到左家祝賀.到左家后,發(fā)生怪事連篇,原來左家獨女戀上世仇薛家之子薛斌,兩人竟詐死以調解兩家的宿怨。此事被楚留香查悉,為成其好事,就暗中給多他們幫助??上Т耸虑∏山o桑小靖(翁美玲)知悉,并無意間泄露給左輕侯知道,惹得左輕侯錯手誤殺女兒,薛斌殉情自盡。而楚留香亦因插手此事,涉嫌盜取薛家寶劍,及被江湖中人誤會他殺死武林名人,幾遭殺身之禍。及后,楚留香再遇好友中原一點紅(惠天賜),幾悉一點紅的妻子被一個以蝙蝠公子為首的神秘組織所殺,以期中原一點重出江湖為之效命。楚留香有見及此,為己為人,決定追查真相。其實蝙蝠公子乃原隨云(任達華)的化身。他本有一段耐人尋味的身世,他之所以組織蝙蝠宮,亦有原委。最后,當楚留香洞悉一切后,與原隨云唯有作一場生死決斗。